Los mercados Brasil elecciones se preparan para una fuerte volatilidad después de la primera vuelta presidencial, según informó La República. Analistas advierten que los activos tendrán que ajustarse rápidamente, independientemente del candidato que resulte ganador.
Una ventaja de más de cuatro puntos porcentuales para Luiz Inácio Lula da Silva reforzaría su posición de favorito en la segunda vuelta del 25 de octubre y podría presionar a la baja las acciones, encarecer la curva de tipos de cambio y debilitar el real, señaló Mauricio Moura, cofundador del fondo Zaftra, especializado en eventos políticos.
Por el contrario, una diferencia menor o un empate favorecería a Flávio Bolsonaro, pues los inversores esperan que el candidato de derecha implemente un ajuste fiscal más estricto. “Los cambios radicales en la política fiscal ortodoxa son recompensados generosamente por el mercado”, afirmó Natalia Gurushina, economista jefe para mercados emergentes de Van Eck Associates Corporation.
JPMorgan proyecta que un escenario de mejora fiscal podría impulsar el real un 6 %, elevar los rendimientos de los bonos locales hasta el 13 % y subir las acciones hasta un 50 % respecto a los niveles actuales. En un escenario de deterioro fiscal, el real se debilitaría alrededor de un 6 % y los rendimientos de los bonos podrían alcanzar el 15,5 %, con una caída del 21 % en las acciones, según una nota del 29 de septiembre.
Bloomberg Economics estima que una victoria de Bolsonaro reduciría los rendimientos a diez años en 70 puntos básicos y fortalecería la moneda en casi un 3 %. En cambio, una victoria de Lula podría elevar los rendimientos a largo plazo en casi 100 puntos básicos y debilitar el real en más de 3,5 %, según Bloomberg Intelligence.
Los operadores que busquen reaccionar rápidamente podrían usar el ETF Next Funds Ibovespa Linked de Japón, que replica el índice Ibovespa, y los derivados de divisas en la bolsa CME. Con la apertura de los mercados europeos, la atención se trasladará a los ETF de Frankfurt y Londres antes de la negociación en América.
Qué esperan los inversionistas
Los analistas mantienen una postura cautelosa, construyendo posiciones marginales en bonos del Tesoro brasileño vinculados a la inflación, como los NTN‑B, que podrían beneficiarse de una política fiscal más restrictiva.
Próximos pasos
Se espera que la volatilidad se mantenga alta durante la noche del domingo y los primeros días de la segunda vuelta. Los operadores seguirán de cerca los indicadores de política fiscal y los comunicados de los candidatos para ajustar sus carteras.
Los lectores deben vigilar los movimientos del real y los rendimientos de los bonos locales, ya que cualquier sorpresa en la agenda fiscal podría generar cambios bruscos en los mercados brasileños.
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